行业分析

顾虑尚存，但 2019 假日销售额仍然看好，苏富比香港拍卖会销售额

Russell Shor（罗素·肖尔）

十月 21, 2019

一条镶嵌 100.02ct 浓彩黄色钻石的钻石项链。吊坠采用乐器形状打造。
GIA 校友 Anna Hu（胡茵菲）设计的这款项链以 100.02ct 垫形切工浓彩黄钻为主石，形状模仿中国乐器敦煌琵琶，并饰以各种形状及明亮式切工的钻石，以 18K 白金及黄金打造而成。这款琵琶项链可拆卸作为吊坠或胸针佩戴。这条项链最终以 5,780,056 美元的价格拍出。摄影：Michael Oldford（迈克尔·奥德福德）。由苏富比提供。

National Retail Federation（美国零售联合会，NRF）预测，美国假日零售额将比去年增长 3.8% 至 4.2%。NRF 预估在线零售额将增长11%至14%左右。

该机构承认，美国消费者目前对政治和经济的不稳定因素存在顾虑，担心关税会导致价格攀升。另一项调查发现新关税将导致今年美国家庭平均每户额外支出 862 美元，但是由于美国家庭普遍经济状况良好，这就消除了大多数的顾虑。

就珠宝行业而言，独立零售珠宝商咨询公司 Edge Retail Academy（优势零售学院）指出，彩色宝石全年销量强劲，虽然彩色宝石珠宝的单位销售额仅增长了 2%，但由于消费者对更高价位珠宝的青睐，销售总金额增加了 16%。Edge 还指出，钻石珠宝的销售额相比去年增长了约 5%。

另一项出自零售主管新闻服务公司 RetailDive（零售深剖）的调查显示，人气礼品类产品，如智能手表、电视机、音响设备，以及本季度即将列入在内的视频游戏主机，甚至是智能手机，这些商品的关税涨幅可能将高达 15%。与 NRF 一样，RetailDive（零售剖析）的调查也显示，尽管人们对剧烈波动的股票市场、政治言论和贸易战的担忧与日俱增，但他们依然有钱继续消费。

Conference Board（世界大型企业联合会）的消费者信心调查也显示出类似顾虑，报告结果显示九月份消费者信心指数急剧下滑。

不是每个人都能从消费者的消费情绪中获益。RetailDive（零售深剖）的报告显示，今年美国有 7,300 家零售商店停业，刷新了历史记录。其中大型区域性购物商场的占比较高，这些商场的业务多年来一直在流失，而商场传统主力商店自身销售额的下跌更是加速了这些商场的倒闭。

假日季过后，情况如何不得而知。但目前至少有一家大型银行预测，美国零售业将放缓。

大型瑞士投资银行 UBS（瑞银）预测指出，随着经济放缓和股票市场看跌，明年珠宝零售额将下跌 2%。UBS 表示，明年股票市场将平均下跌 13%，这将抑制消费者情绪，降低他们对包括珠宝在内的奢侈品的需求。

不过，UBS 预测中国消费者将会适应贸易战带来的影响，他们的需求将会恢复。大多数中国消费者对明年的状况依旧持乐观态度，不过报告指出，消费者可能会选择更低价位的产品。

然而政府统计数据显示，香港持续的抗议活动导致了珠宝和腕表八月份的零售额同比下跌 47%。旅游业下跌 39%，内地游客数量减少 41%。

耳环框设计为涡卷形，粉红色海螺珠悬垂其中。涡卷形装饰镶嵌蓝色蓝宝石，缀以钻石，如同钢琴琴键。
胡茵菲设计的艾灵顿耳环，融入钢琴琴键流畅线条，打造涡卷形装饰，围绕垂在中央的海螺珠。这对耳环由 18K 白金和玫瑰金制作，镶嵌矩形蓝宝石，点缀小长方钻。这对耳环最终以 278,819 美元的价格拍出。照片由苏富比提供。

拍卖会

由苏富比委托GIA 校友 Anna Hu（胡茵菲）设计的一款珠宝，在苏富比拍卖行 10 月 7 日香港拍卖会上以 580 万美元的价格拍出。这款项链镶嵌 GIA 评级的 100ct 浓彩黄钻，形状模仿敦煌琵琶，这种中国传统的四弦乐器出现在敦煌的一副古代壁画中。这款项链的成交价远远高出其预估价，也是 Anna Hu（胡茵菲）Silk Road （丝路音乐系列）四件作品中最贵的一件，这些作品均在拍卖会上售出。

胸针设计为大提琴造型，琴声采用绿色硬玉打造，边缘围裹黄色钻石和无色钻石。
胡茵菲设计的极具风格的大提琴胸针以 18K 白金和黄金打造，镶嵌祖母绿色凸圆面硬玉，点缀明亮式切工钻石和黄色调钻石，一颗圆形切磨粉红色蓝宝石成为作品点睛。这枚胸针以 278,819 美元的价格拍出。照片由苏富比友情提供

胡茵菲以海螺珠、蓝宝石和钻石打造的一对名为 “Ellington”（“艾灵顿”）的吊坠耳环，以 278,819 美元的价格拍出；以硬玉、钻石和粉色蓝宝石打造的“Cello”（“大提琴”）胸针拍出了相同价格；以海螺珠、钻石和蓝色珐琅打造的“Blue Magpie”（“蓝鹊”）胸针，拍出了 254,920 美元的价格；以红宝石和钻石打造的“Appassionata”（“热情”）戒指以 103,561 美元拍出。胡茵菲设计作品拍卖的部分所得捐给了大提琴演奏家 Yo-Yo Ma（马友友）创立的慈善组织 Silkroad（丝绸之路）。

胡茵菲于 1997 年获得 GIA 研究宝石学家 (Graduate Gemologist®)文凭和 GIA 珠宝设计(Jewelry Design)证书。

身着长礼服的女士立于长长的华丽走廊。
珠宝设计师 Anna Hu（胡茵菲），拍摄于巴黎。由苏富比友情提供

拍卖会上除了出售胡茵菲的作品之外，一位买家以近 2000 万美元的价格拍下了一颗 10.64ct 的艳彩紫粉红色钻石。每克拉 190 万美元的价格，虽然比前几年拍卖会上的粉钻价格要低，但这价格依然算是坚挺。

拍卖市场依旧具有选择性，数件重量级作品均未拍出，其中包括一颗 89.88ct D级FL净度祖母绿切磨钻石和一颗 11.88ct 缅甸红宝石。

钻石

不出所料，戴比尔斯9月份的销售周期销售额保持在较低水平，仅为 2.95 亿美元，虽然略高于8月份，但较去年同期的 4.82 亿美元下滑了 39%。

戴比尔斯允许客户拒绝购买其 50% 的配货，并继续主动回购 30% 今年售出的 2 至10 克拉的毛坯钻石。这种回购对戴比尔斯来说是史无前例的，但随着行业银行不再为它们认为无利可图的原石采购提供资金，戴比尔斯别无选择。要让银行恢复放贷，成品钻石的价格必须上涨，唯一的办法就是减少经销商手中的供应。

据英国《金融时报》报道，戴比尔斯的年销售额相比去年下滑 27%。戴比尔斯称其首要任务是让该行业从疲软价格和供过于求的状况中恢复过来，这种状况持续削弱收益率并且打压成品价格，而成品价格也仍在下跌。

10 月 27 日开始放 Diwali（排灯节），届时印度的宝石和珠宝行业将歇业两周，庆祝这个传统节日。有时由于市场需求疲软，制造商会延长假期，因此届时珠宝行业都会密切关注延期恢复营业的制造商数量以及其延期时长。

Russell Shor（罗素·肖尔）是 GIA 卡尔斯巴德的资深行业分析师。